Le mandat exclusif
Avec un mandat exclusif, un seul conseil M&A est habilité à rechercher des acquéreurs et négocier la transaction. Le success fee est dû quelle que soit l'origine de l'acquéreur (trouvé par le conseil, par le cédant, ou par un tiers).
Avantages :
- Le conseil investit pleinement dans la mission (temps, ressources, réseau)
- Processus structuré et professionnel (un seul interlocuteur pour les acquéreurs)
- Confidentialité mieux maîtrisée (un seul canal d'information)
- Meilleur résultat statistique : les études montrent que les mandats exclusifs obtiennent de meilleurs prix
Le mandat simple
Le mandat simple autorise le cédant à mandater plusieurs conseils en parallèle, ou à trouver lui-même un acquéreur sans payer de success fee.
Avantages apparents :
- Liberté du cédant de multiplier les canaux
- Pas de success fee si le cédant trouve seul un acquéreur
Inconvénients réels :
- Les conseils investissent peu (risque de travailler pour rien)
- Confusion : plusieurs interlocuteurs approchent les mêmes acquéreurs
- Image dégradée : les acquéreurs perçoivent un processus non professionnel
- Risque de fuites : la confidentialité est compromise
Comparatif
| Critère | Mandat exclusif | Mandat simple |
|---|---|---|
| Engagement du conseil | Maximum | Minimum |
| Qualité du processus | Élevée | Variable |
| Confidentialité | Bien maîtrisée | Risquée |
| Prix obtenu | Généralement supérieur | Souvent inférieur |
| Coût pour le cédant | Success fee garanti | Pas de success fee si vente directe |
Notre recommandation
Pour les PME valorisées au-delà de 2M€, le mandat exclusif est très largement recommandé. L'économie potentielle d'un mandat simple est un faux gain : le prix de cession obtenu avec un processus professionnel exclusif est systématiquement supérieur. Choisissez bien votre conseil, donnez-lui l'exclusivité, et exigez un reporting régulier.
