Qu'est-ce qu'une levée de fonds ?
Une levée de fonds consiste à faire entrer de nouveaux investisseurs au capital de l'entreprise en échange d'une prise de participation. Contrairement à un emprunt bancaire, il n'y a pas de remboursement mensuel : l'investisseur mise sur la valorisation future de l'entreprise.
Types de levées de fonds
| Stade | Montant typique | Investisseurs |
|---|---|---|
| Love money | 10-100 K€ | Proches, famille |
| Seed / Amorçage | 100 K€ - 1 M€ | Business angels, fonds d'amorçage |
| Série A | 1-5 M€ | Fonds de capital-risque |
| Série B+ | 5-30 M€+ | Fonds de capital-développement |
| Capital-transmission | Variable | Fonds de private equity, LBO |
Processus type
- Préparation : business plan, prévisionnel financier, pitch deck, data room
- Approche investisseurs : ciblage, teaser, premiers échanges
- Due diligence : audit approfondi par les investisseurs potentiels
- Négociation : valorisation, gouvernance, pacte d'actionnaires
- Closing : signature, libération des fonds, formalités légales
Valorisation et dilution
La valorisation pré-money est la valeur de l'entreprise avant l'investissement. La valorisation post-money inclut les fonds levés. Exemple :
- Valorisation pré-money : 4 M€
- Levée de fonds : 1 M€
- Valorisation post-money : 5 M€
- Dilution du fondateur : 1/5 = 20 % cédé à l'investisseur
Documents clés
- Teaser : document de présentation synthétique
- Information Memorandum : dossier complet de présentation
- Term sheet / LOI : lettre d'intention avec les conditions principales
- Pacte d'actionnaires : règles de gouvernance, clauses de sortie, anti-dilution
- Garantie d'actif et de passif : protection de l'investisseur
Erreurs à éviter
- Surestimer sa valorisation (investisseurs expérimentés le détectent)
- Négliger la préparation de la data room
- Sous-estimer la durée du processus (6-12 mois en moyenne)
- Ne pas anticiper la dilution à long terme
- Choisir un investisseur uniquement sur le montant (l'accompagnement compte)
Alternatives à la levée de fonds
- Dette bancaire : pas de dilution mais remboursement obligatoire
- Revenue-based financing : remboursement indexé sur le CA
- Obligations convertibles : dette convertible en capital à terme
- Autofinancement : croissance organique sans dilution
