Qu'est-ce qu'un fonds d'investissement ?
Un fonds d'investissement (ou fonds de private equity) est un véhicule financier qui collecte des capitaux auprès d'investisseurs institutionnels et privés pour les investir dans des entreprises non cotées. L'objectif est de créer de la valeur sur une période de 4 à 7 ans avant de revendre les participations.
Types de fonds selon le stade
| Catégorie | Stade | Ticket moyen | Objectif |
|---|---|---|---|
| Capital-risque (VC) | Création / Démarrage | 0,5-5 M€ | Financer l'innovation et la croissance initiale |
| Capital-développement | Croissance | 2-15 M€ | Accélérer la croissance (organique ou externe) |
| Capital-transmission (LBO) | Maturité | 5-30 M€ | Financer la transmission avec effet de levier |
| Capital-retournement | Difficulté | Variable | Restructurer et redresser l'entreprise |
Comment fonctionne un fonds ?
- Levée du fonds : collecte auprès des LPs (limited partners : assureurs, caisses de retraite, family offices)
- Période d'investissement : 3-5 ans pour déployer le capital dans 10-15 entreprises
- Accompagnement : création de valeur opérationnelle, stratégique et financière
- Sortie : revente des participations (LBO secondaire, cession industrielle, introduction en bourse)
- Distribution : retour du capital et des plus-values aux investisseurs
Critères de sélection d'une PME
Les fonds recherchent généralement :
- EBE minimum : souvent > 1 M€ pour le capital-transmission
- Croissance : historique de croissance régulière
- Marché porteur : secteur avec potentiel de consolidation
- Équipe dirigeante : management solide et motivé
- Récurrence des revenus : modèle économique prévisible
- Faible dépendance : diversification clients, fournisseurs, dirigeant
Avantages pour le cédant
- Liquidité : capacité à financer des transactions importantes
- Professionnalisme : processus structuré et rapide
- Accompagnement post-cession si réinvestissement partiel
- Valorisation souvent attractive (compétition entre fonds)
Points de vigilance
- Horizon de sortie limité (4-7 ans) : le fonds revendra
- Exigences de reporting et de gouvernance
- Pression sur la performance financière
- Clauses du pacte d'actionnaires (drag-along, ratchet)
Les principaux fonds actifs sur le segment PME en France
Parmi les acteurs les plus actifs sur les PME valorisées entre 5 et 30 M€ : Naxicap, Siparex, Activa Capital, Initiative & Finance, Amundi PEF, Abrégé Finance, Bpifrance, LCL Capital Développement, entre autres.
